债基杠杆及久期抬升多少?——2020年一季度基金持仓分析-债券频道-和讯网

债基杠杆及久期抬升多少?——2020年一季度基金持仓分析-债券频道-和讯网
摘要:  从规划来看,2020年一季度末,债券型基金财物净值约44,374.43亿元,较2019年四季度末添加13.61%,增幅显着小于上一季度(22.97%)。就债券型基金而言,分出资风格来看,进入2020年一季度以来,自动办理型基金的新发份额较上季度明显回落,但高于去年同期,其间中长期纯债型基金依然是拉动自动办理型基金新增规划的主力。被迫办理型基金(被迫指数型债基)的新发份额较上一季度及去年同期均明显回落。  从债券装备份额看,中长期纯债型基金添加了利率债的装备,削减了对信誉债及同业存单的装备份额;短期纯债型基金大幅添加了对信誉债的装备份额,削减了对利率债装备,同业存单的占比也有所下滑;一级债基添加了利率债和其他债券的装备份额,削减了信誉债和同业存单的份额;二级债基添加了对利率债的装备,小幅添加了信誉债的装备,小幅削减了对同业存单的装备。  中长期纯债型基金、一级债基杠杆抬升,二级债基杠杆率有所回落。其间,中长期纯债型基金的杠杆率为123.59%,较2019年四季度上行2.41个百分点;一级债基的杠杆率为121.47%,较2019年四季度上行0.74个百分点;二级债基的杠杆率为116.86%,较2019年四季度下行0.63个百分点。  久期全体上行。到2020年一季度末,债券型基金的久期为2.67,比较2019年四季度上行0.48,其间,利率债(国债、金融债、地方政府债)加权久期上行0.49至3.00,信誉债(短融、中票、公司债、企业债)加权久期上行0.07至1.72。  收益率方面,2020年一季度,各类基金的季度收益率中位数排序为:  股票型基金(-4.74%) < 混合型基金(0.09%) < 钱银基金(0.60%) < 二级债基(1.18%)< 一级债基(1.82%) < 中债国开债总全价指数(2.04%) < 中长期纯债(2.06%) 中债国债总全价指数(3.29%)。  基金持仓剖析  1. 基金市场规划  到2020年一季度末,各类基金合计6,359只,财物净值约156,492亿元。相较于2019年四季度末(各类基金合计6,084只,财物净值约137,226亿元),各类基金数量添加4.52%,财物净值添加13.04%。  从各类基金市场规划来看,2020年一季度末,混合型基金财物净值约22,918.85亿元,较2019年四季度末上升9.79%;股票型基金财物净值约12,431.93亿元,较2019年四季度末添加9.36%;债券型基金财物净值约44,374.43亿元,较2019年四季度末添加13.61%;钱银型基金财物净值约84452.92亿元,较2019年四季度末添加13.99%。  就债券型基金而言,分出资风格来看,进入2020年一季度以来,自动办理型基金(短期纯债型基金、中长期纯债型基金、一级债基、二级债券)的新发份额明显回落,但高于去年同期,其间中长期纯债型基金依然是拉动自动办理型基金新增规划的主力。被迫办理型基金(被迫指数型债基)的新发份额较上一季度及去年同期均明显回落。  2. 基金财物装备  到2020年一季度末,各类基金财物总值较2019年四季度末添加16.19%,其间,股票的财物市值添加5.03%,债券的财物市值添加18.55%,现金的财物市值削减5.80%。从财物装备的份额看,债券、其他财物的占比均上行,股票、现金的占比小幅下行,2020年榜首季度末占比别离为49.1%、17.2%、15.1%、18.6%。  3. 基金持债剖析  从债券装备份额看,与2019年四季度末比较,2020年一季度基金削减了同业存单的装备占比,添加了股票和债券的占比。  债券型基金持债剖析  1. 中长期纯债型基金  到2020年一季度末,中长期纯债型基金持有的券种总值约36,323亿元,相较于2019年四季度末添加了28.27%。其间利率债上涨42.55%、信誉债上涨16.47%、同业存单削减1.08%、其他债券(可转债、财物支撑证券等)上涨26.92%。  从债券装备份额看,2020年一季度中长期纯债型基金持有的利率债、信誉债、同业存单的市值占债券出资市值比别离为52%、41%、4%。与2019年四季度比较,中长期纯债型基金添加了利率债的装备,削减了对信誉债及同业存单的装备份额。  2. 短期纯债型基金  到2020年一季度末,短期纯债型基金持有的券种总值约3368亿元,相较于2019年四季度末添加27.19%。其间,利率债、信誉债的市值别离添加10.89%、41.11%,同业存单市值下降了39.94%。  从债券装备份额看,2020年一季度短期纯债型基金持有的利率债、信誉债、同业存单的市值占债券出资市值比别离为19%、75%、4%。与2019年四季度比较,短期纯债型基金大幅添加了对信誉债的装备份额,削减了对利率债装备,同业存单的占比也有所下滑。  3. 一级债基  到2020年一季度末,一级债基财物总值约1679亿元,较2019年四季度末上升了19.22%。其间,股票市值上涨了16.96%,债券市值上涨了21.17%,现金上涨了32.10%。  从持债状况看,到2020年一季度末,一级债基持有的券种总值约1595亿元,较2019年四季度末上涨了21.17%。利率债和信誉债市值别离上涨了43.52%、14.29%,同业存单下降了24.00%。从债券装备份额看,与2019年四季度比较,一级债基削减了信誉债和同业存单的份额,添加了利率债和其他债券的装备份额。  4. 二级债基  到2020年一季度末,二级债基财物总值约4616亿元,较2019年四季度末上升了46.74%。其间,股票市值上涨了48.79%,债券市值上涨了49.85%,现金下降了11.04%。  从持债状况看,到2020年一季度末,二级债基持有的券种总值约为3915亿元,利率、信誉债上涨了73.08%、50.77%,同业存单下降了21.85%。从债券装备份额看,与2019年四季度比较,二级债基添加了对利率债的装备,小幅添加了信誉债的装备,小幅削减了对同业存单的装备。  基金杠杆剖析  到2020年一季度末,中长期纯债型基金、一级债基杠杆抬升,二级债基杠杆率有所回落。其间,中长期纯债型基金的杠杆率为123.59%,较2019年四季度上行2.41个百分点;一级债基的杠杆率为121.47%,较2019年四季度上行0.74个百分点;二级债基的杠杆率为116.86%,较2019年四季度下行0.63个百分点。  基金久期剖析  咱们用债券型基金的重仓券来近似计算久期。到2020年一季度末,债券型基金的久期为2.67,比较2019年四季度上行0.48,其间,利率债(国债、金融债、地方政府债)加权久期上行0.49至3.00,信誉债(短融、中票、公司债、企业债)加权久期上行0.07至1.72。  债基业绩剖析  2020年一季度,各类基金的季度收益率中位数排序为:  股票型基金(-4.74%) < 混合型基金(-0.09%) < 钱银基金(0.60%) < 二级债基(1.18%)< 一级债基(1.82%) < 中债国开债总全价指数(2.04%) < 中长期纯债(2.06%) 中债国债总全价指数(3.29%)。  危险提示  微观经济政策不确定性,信誉事情频发。本文首发于微信大众号:固收彬法。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网态度。出资者据此操作,危险请自担。

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